15 Where might the next crisis come from?

2008年．信貸緊縮的政策和對銀行體系信心的喪失導致了雷曼兄弟的破產，緊接著到來了更加強烈的金融風暴。十年之後的今天，總債務上升，達到了217trn和327%GDP。但與十年前不同的是，這些債務更多的是由政府欠下，由中央銀行持有的。銀行持有更多資本能夠更加保證安全，低利率也更能讓消費者和廠商滿意。現在美聯儲正在謹慎處理更加緊縮的利率，但歐、日、英的中央銀行還沒有做出舉動。

危機的出現可能會有以下原因。一是違約率的急劇上升。二是利率的顯著提高。朝鮮爆發戰爭的可能性和中國地方政府債務的問題也許會使經濟陷入困境。公司債券市場流動性的下降可能引發持有者的恐慌性拋售，造成利率的上升。

危機還有可能因貨幣政策的失誤而出現，美國的定量寬鬆和緊縮的政策在它佔有GDP重大權重的現實背景下會對整個世界產生漣漪效應，從而傳播危機到整個世界。