33 Sauce for a Brussels goose ,Billions depend on the choice of a discount rate

　 作者:陳昱希

自從英國投票決定脫歐後，仍有許多談判在進行，其中一個棘手的問題是英國需要支付當時承諾歐盟養老金計畫的相關費用。

然而，計算養老金的相關費用困難點在於其是一種長期計畫，確定成本的過程很複雜，因為需要估計工資未來上漲幅度及官員壽命問題，之後再估算其折現率，若折現率越高，則現在所需支付的成本就越低。然而，折現率的估算相當具爭議性，因為其將會影響到英國所需支付給歐盟的費用。

對於折現率的計算，在養老金負債方面，歐盟根據政府債務的利率計算方式算出名目折現率為1.7％，而實質利率為0.3％，因此換算後英國應支付672億中所需負擔的部分。然而，在計算官員的貢獻時，歐盟卻使用完全不同的方法，根據Eurostat document顯示，這些數字運用的折現率是政府債券收益率22年來平均，其中包括1995到2000年之間(實質利率高達4％以上)，結果計算出來的名目折現率為4.8％，實質利率為3.1％。

想當然爾，英國當然是希望使用對他們有利的方式，然而，歐盟一定會詢問英國是如何計算自己公務員養老金的，不幸的是，英格蘭和威爾士教師養老金計劃的實際折現率只有0.24％，比上述的都還低。

因此，另一種做法是英國每年都要支付歐盟其分配的養老金比例，但是，這個障礙就是英國一直到2070年代都要持續的支付養老費用，將造成接下來幾十年的抱怨及未來政府的譴責。

綜合以上觀點，也許一些英國官員已經想到狡猾的辦法，那就是當問及DEXEU時他們說這是財政部問題，但當問到財政部時卻說是DEXEU的問題。