10 What if the bitcoin bubble bursts?
市場經常泡沫化，但是比特幣（一種虛擬貨幣）卻是繁榮蓬勃的。任何人如果在2010年7月購買了1,000美元的比特幣，當時的價格為0.05美元，現在將有一個價值4,600萬美元的比特幣。這只是一個投機操作，還是證明比特幣現在正作為交換媒介或價值儲藏工具？換句話說，比特幣像當初荷蘭鬱金香、黃金還是美元，還是別的？
一開始只是一個虛擬的鬱金香，價格上漲鼓勵更多的買家，零售投資者紛紛湧入，像一個騙子的天堂。但不同鬱金香的是，比特幣有真正的用途。他可以購買從披薩到電腦等許多真實用品。那黃金呢？因Goldbugs不信任政府，因此沒有中央銀行負責比特幣。
所以比特幣是什麼？最好的比喻可能是網路。加密貨幣都體現了創新，並產生了更多的創新。但這似乎是一種危險的創造創新的方式，投資者可能會失去一部份的財富，資產階級的崩潰可能會傳播給他人，在金融體系中製造動盪。但是事實上，風險似乎沒有想像中大。那些購買的人不太可能不知道其中的風險。且由於至今他仍然是一個相當獨立的系統，不太可能會傳染給其他金融體系。
可以肯定的是，監管機構應該注意，加密貨幣會成為犯罪活動的渠道，如毒品交易。但是，他們應該三思而後行，特別是ICO。過大的干涉不僅僅是刺激泡沫，而且還會阻止很多有可能產生的有用的創新。
註：ICO 其實就是比特幣世界的 IPO 。和普通 IPO 銷售股份不同的是，他們銷售的是自己的代幣。實際上，這種形式更像是區塊鏈上的眾籌。創業公司通過向投資人講解自己公司的計劃，通過兌換代幣的形式，來籌集資金。