56 As bitcoin’s price passes $10,000, its rise seems unstoppable

作者:吳子行

比特幣在今年已經漲了十倍，但如此瘋狂的上漲卻頗具爭議，有投資銀行說這是一場騙局，也有經濟學家認為比特幣已經泡沫化。 看待比特幣上漲這件事，首先要釐清兩件事，一是「區塊鏈(Blockchain)的技術是否已經被廣泛應用」；再來是「比特幣是否已成為廣為接受的貨幣」。然而並沒有足夠的跡象證明兩者。我們可以先從貨幣的本質出發:價值儲存；交易媒介；計價單位。比特幣大幅波動的特質，使它很難發揮價值儲存與交易媒介的功能。舉例而言，若你今年初用比特幣買了一隻IPhone，同樣數量的比特幣可以讓你在今年11月買10隻IPhone。除此之外，若以比特幣作為「房貸」的計價單位，則今年以來你的債務將擴大10倍。 但為什麼比特幣會如此快速的上漲呢?其中一種說法是美國Fed的QE政策使貨幣貶值，甚至可能在未來造成惡性通貨膨脹，但此說並未獲得支持，原因在於目前通膨率仍處在低點，此外Fed也正對QE執行縮表計畫。另一較有可能的解釋是因為交易比特幣變得更容易了，使更多的投資人願意冒險追逐這波比特幣的上漲；此外比特幣是設計成有限的數量，供給有限的情況下使其漲幅更大了。 值得我們注意的是比特幣的使用成本正在上升，比特幣的交易是必須透過所謂的「礦工」來驗證交易，而驗證的運算幣需消耗大量的電力—每筆交易275kWh(千瓦小時)，一年下來相當於280萬戶美國家庭用電。 重新思考比特幣的發展可能會有兩種狀況。首先，比特幣最終的價格應相當於「採礦」的邊際成本，可能會持續上漲，但絕不是現在如此高的價格。或者，銀行機構會找尋成本更低的區塊鏈技術來取代比特幣。